“科技型红筹”境内上市扩容,红筹回A迎来加速期

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红筹企业在境内上市试点扩容,预示着红筹企业境内上市或将进入加速阶段。

9月17日, *** 宣布《关于扩大红筹企业在境内上市试点局限的通告》(下称《通告》),将试点企业局限从互联网、大数据、云盘算、人工智能、 软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等7个行业,进一步扩展至“新一代信息手艺、新能源、新质料、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等高新手艺产业和战略性新兴产业”14个行业。业内人士预计,未来试点局限仍将进一步扩大。

自2018年3月启动试点至今,A股市场仅有4家红筹企业上市,且所有在科创板。在2020年4月启动注册制改造时,也同步开拓了红筹企业上市路径,并为未盈利企业上市预留空间。不外,住手现在,尚无红筹企业在创业板上市。

“试点板块从科创板到创业板,未来随着一些巨头回归,对于回归主板预计也会有更详细的划定。”剖析师董琦在9月19日研报中称,红筹回A行业扩容,既是推动创新驱动生长、施展资源市场财富效应的耐久战略,也是因应外部环境的当务之急,预计红筹回A将迎来一波加速期 。

“科技型红筹”直接受益

2018年3月30日,《国务院办公厅转发 *** 关于开展创新企业境内刊行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21 号,下称《通知》)宣布,标志着创新企业境内刊行股票或存托凭证试点正式启动。

三年多来,有关红筹企业境内上市的制度逐步搭建,且上市制度包容性在逐步提升。

初期,《通知》对试点企业局限作出详细划定,即应当是相符国家战略、掌握焦点手艺、市场认可度高,属于互联网、大数据、云盘算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新手艺产业和战略性新兴产业,且到达相当规模的创新企业。

其中,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包罗红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或者营业收入快速增进,拥有自主研发、国际领先手艺,偕行业竞争中处于相对优势职位。

不外,2020年4月30日, *** 宣布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关放置的通告》,将已境外上市红筹企业的市值要求调整为“二选一”,即,“市值不低于2000亿元人民币”,或“市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先手艺,科技创新能力较强,偕行业竞争中处于相对优势职位”。现实上下调了已境外上市红筹企业的门槛。

2020年6月5日,上交所宣布《关于红筹企业申报科创板刊行上市有关事项的通知》,明确红筹企业申报科创板相关事项、信息披露要求及连续羁系划定,红筹企业在科创板上市具备了实操依据。

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而 *** 此次宣布扩大试点局限,是对红筹企业境内上市制度的进一步完善。凭证《通告》,试点企业局限从原来的7个扩大到14个,但依然聚焦于高新手艺产业和战略性新兴产业。同时明确,具有国家重大战略意义的红筹企业申请纳入试点,不受前述行业限制。

仍在探索回归路径

随着境内资源市场改造深化,上市制度包容性提升,红筹回A的路径在不停拓宽。然则,从试点至今三年多时间,仅有4家红筹企业上市,也说明红筹回A在现实操作中依然面临较多难题。

现在,科创板有4家红筹架构企业,上市顺序由早到晚划分为、、-WD(689009.SH)、。现在A股市场其他板块暂没有红筹架构上市公司。

这4家红筹企业中,尚未在境外上市的华润微、九号公司、格科微选择红筹股上市尺度二上市,即“预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”;已在境外上市的中芯国际也选择响应的尺度二上市,即知足“市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先手艺,科技创新能力较强,偕行业竞争中处于相对优势职位”。

“红筹回A制度不停完善,已确定A股模式和CDR模式两种方式,现在已有4家企业完成回A刊行,然则回A依旧面临资源市场包容性、科技属性要求等限制,前期历程较慢。”董琦剖析示意,随着试点行业局限扩大、美国态度收紧以及赴境外上市羁系增强,预计红筹回A将迎来一波加速期。

近期中企境外上市遇挫,多家企业撤回上市申请。稀奇是对于在美上市中国公司而言,还面临着《外国公司问责法案》带来的羁系压力。

董琦以为,美国通过《外国公司问责法案》设定了三年期羁系尺度,即到2024年3月可能会有一 *** 中资企业面临不达羁系而被退市,红筹上市公司中在美上市的比例占50.6%,因而受到的袭击相对较大。“随同着境内红筹回A制度的完善,相当部门企业将选择自动退市回A,以追求更稳固的资源和谋划环境。”董琦预计。

事实上,现在另有4家红筹企业在排队上科创板的路上。其中,旷视科技尚未在境外上市,、、则是从香港回A。

上述企业正处于审核历程中。诺诚健华IPO申请在今年9月13日获受理,于9月9日更新信息的敏实团体处于已问询阶段,旷视科技在9月9月通过上市委 *** ,百济神州已在7月28日提交注册。

“随着资源市场改造和开放的深入推进,红筹企业回归门槛显著降低,叠加外部环境转变,外洋上市风险加大,科技型红筹回归A股的动力显著增强。”研报剖析,红筹回归主要有六种路径。

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